Реальные опционы


Реальные опционы

Предметом исследования является оценка стоимости компаний и инвестиционных проектов методом реальных опционов с позиций собственников компаний и инициаторов проекта, как основных участников экономического процесса. Данный метод широко распространён в зарубежной практике: крупнейшая международная фармацевтическая компания Merck уже много лет применяет опционные методы для оценки миллиардных инвестиций в разработку новых препаратов, с помощью метода реальных опционов компания «Texaco» оценивала нефтяные месторождения, находящиеся в начальной стадии освоения, а компания «British Petroleum» провела оценку и разработала стратегию освоения нефтяных месторождений в Северном море, также метод применялся при оценке стоимости таких компаний как Airbus, General Electric, Hewlett-Packard, Intel, Toshiba, Yahoo, Portes. В России же к нему начинают проявлять интерес только сейчас.

Введение
Введение
Введение
Классические подходы и методы оценки

Классические подходы и методы оценки 2
Классические подходы и методы оценки 3
Классические подходы и методы оценки 4
Классические подходы и методы оценки 5
Классические подходы и методы оценки 6

Классические подходы и методы оценки 7
Классические подходы и методы оценки 8
Классические подходы и методы оценки 9
Классические подходы и методы оценки 10
Классические подходы и методы оценки 11

Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки
Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки 2
Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки 3
Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки 4
Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки 5
Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки 6

Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки 7
Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки 8
Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки 9
Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки 10
Место метода реальных опционов в системе подходов и методов оценки 11

Виды реальных опционов
Виды реальных опционов 2
Реальные опционы на стороне активов
Опционы на развитие
Разновидности реального опциона CALL на развитие
Виды реальных опционов 2
Опционы на тиражирование опыта

Опционы на переключение и временную остановку бизнеса
Комплексный опцион
Опцион на отсрочку начала проекта
Реальный опцион на стадийность осуществления проекта
Реальные опционы на стороне обязательств и собственного капитала
Реальные опционы на стороне обязательств и собственного капитала 2

Методика оценки стоимости реальных опционов
Главные принципы оценки реальных опционов 2
Модели оценки реальных опционов
Модель оценки стоимости опционов Блэка-Шольца 1

Модель оценки стоимости опционов Блэка-Шольца 2
Модель оценки стоимости опционов Блэка-Шольца 3
Модель оценки стоимости опционов Блэка-Шольца 4
Биномиальная модель
Биномиальная модель 2
Биномиальная модель 3
Биномиальная модель 4

Практические аспекты применения метода реальных опционов в современных условиях
Оценка патентных продуктов как опционов 2
Оценка патентных продуктов как опционов 3
Оценка акций (собственного капитала) как опциона.
Оценка акций (собственного капитала) как опциона 2
Оценка акций (собственного капитала) как опциона 3

Оценка акций (собственного капитала) как опциона 4
Оценка предприятия методом DTA
Оценка предприятия методом DTA на основе риск-нейтрального подхода
Модель Кокса-Росса-Рубинштейна
Опционная оценка фирм, связанных с разработкой природных ресурсов.

Опционная оценка фирм, связанных с разработкой природных ресурсов 2
Опционная оценка фирм, связанных с разработкой природных ресурсов 3
Расчет при отсутствии стратегической гибкости

Расчет при отсутствии стратегической гибкости 2
Расчет при наличии опциона на отсрочку
Расчет при наличии опциона на отсрочку 2
Расчет при наличии опциона на расширение
Расчет при наличии опциона на сокращение и инвестирование по этапам

Расчет при наличии опциона на сокращение и инвестирование по этапам 2
Расчет при наличии опциона на временное приостановление деятельности
Расчет при наличии опциона на отказ или переключение
Опцион как результат слияния двух нефтяных компаний.
Опцион как результат слияния двух нефтяных компаний 2
Оценка lbo с применением реальных опционов.

Оценка lbo с применением реальных опционов 2
Оценка lbo с применением реальных опционов 3
Определение стоимости капитала для мезонинных форм финансирования с помощью реальных опционов.
Определение стоимости капитала для мезонинных форм финансирования с помощью реальных опционов 2
Определение стоимости капитала для мезонинных форм финансирования с помощью реальных опционов 3
Определение стоимости капитала для мезонинных форм финансирования с помощью реальных опционов 4
Определение стоимости капитала для мезонинных форм финансирования с помощью реальных опционов 5

Определение стоимости капитала для мезонинных форм финансирования с помощью реальных опционов 6
Заключение
Заключение 2
Заключение 3
Заключение 4
Список используемой литературы

Список используемой литературы 2
Список используемой литературы 3
Список используемой литературы 4
Приложение 1
Приложение 2

Приложение 3
Приложение 4
Приложение 5

Компьютерные игры. Как это делается

Итак, вы решили посвятить себя созданию игр...
...или хотя бы узнать, КАК ЭТО ДЕЛАЕТСЯ. В любом случае правильное, а главное своевременное решение: программное обеспечение (ПО) стало значительно совершеннее, работать с ним куда легче, чем прежде, игровая индустрия бурно развивается, а Интернет предоставил игрокам и разработчикам небывалые возможности. Так что куйте железо, пока горячо!
Зарабатывать на жизнь созданием игр?.. Поначалу кажется, что это похоже на детскую мечту. Однако для тысяч людей сегодня это вполне реальный способ получить свой кусок хлеба с маслом, а нередко и с колбасой. Между прочим, для создания популярной (или, если угодно, хорошо продаваемой) игры совсем не обязательно иметь миллионы долларов. Возьмем, к примеру, небезызвестную игру Deer Hunter (издатель Wizard Works). По затратам на разработку «Охотник на оленей» был одним из самых дешевых проектов, но в то же время оказался одной из самых популярных игр 1998 года, только в США изданной тиражом более миллиона экземпляров (задумайтесь: по одному «Охотнику» на 272 американца!). В чем причины такого успеха? Оригинальная игровая идея удачно соединилась с умело организованным сбытом и относительно низкой ценой. Подобные достижения обычно открывают новые горизонты - торговлю лицензиями и создание продолжений. Так и случилось: продажи Deer Hunter II уже приближаются к миллиону экземпляров.
По данным за 1998 год только в США объем розничной торговли компьютерными и консольными (приставочными) играми (ПО и оборудование) превысил 6,3 миллиарда долларов. Вас это не впечатляет? Тогда знайте, что годовой прирост составил 27%. Налицо бурный расцвет молодой индустрии, так что же ждет нас с вами в 21-м веке!..

Игровые жанры и типы перспективы
Нельзя недооценивать ассемблер
Маркетинг и работа с прессой

Програмирование игр

Как претворить в жизнь идею компьютерной игры? Приходилось ли вам, играя в свою любимую игру, мечтать о том, как можно было бы ее улучшить? Задумывались ли вы в процессе игры о том, как она устроена? Эта книга откроет вам путь к созданию собственных игр.

Что вы должны знать
Алгоритм художника
Использование звука в играх
Синхронизация состояния ввода/вывода

MS-DOS для программиста

Операционная система MS-DOS имеет в своем составе мощные и удобные функции, с помощью которых программы могут выполнить большинство операций над файлами и каталогами. Все эти операции удобно выполнять с помощью соответствующих функций стандартных библиотек любых систем разработки программного обеспечения, таких как Borland C++ или Microsoft Visual C++.
Однако системным программистам часто требуются более развитые средства управления дисками и файловой системой, чем те, которые обеспечиваются стандартными библиотеками, функциями MS-DOS, и даже функциями BIOS. В отдельных сложных случаях приходится прибегать к недокументированным прерываниям MS-DOS или использовать недокументированные структуры данных, рискуя потерять совместимость разрабатываемой программы с будущими версиями MS-DOS. Например, создание систем защиты от несанкционированного копирования программного обеспечения часто предполагает активное использование недокументированных возможностей MS-DOS.

Введение
Работа с дисками на физическом уровне
Логическая структура диска в MS-DOS
Файловая система DOS

Использование функций IOCTL
Защита программ от несанкционированного копирования
Настройка и оптимизация MS-DOS

Операционная система MSDOS

В настоящее время можно найти уже довольно много книг, посвященных операционной системе MS-DOS. Большинство из них, однако, ограничиваются описанием MS-DOS на уровне пользователя или, в крайнем случае, на уровне прикладного программиста, не затрагивая деталей и тонкостей работы самой операционной системы. Этот подход, безусловно, правомерен и оправдан - пользователей ПЭВМ гораздо больше, чем системных программистов, а более глубокая информация предоставляется в руководствах, поставляемых фирмами и специальных заказных пособиях.
И все же потребность в, казалось бы, специальной информации у нас огромна. Наш программист часто оказывается в очень сложной ситуации: не имея доступа к зарубежной оригинальной литературе, он вынужден разрабатывать специальное программное обеспечение, написание которого требует глубокого знания операционной системы MS-DOS и аппаратных особенностей IBM PC. Можно с уверенностью сказать, что в условиях информационного голода, отсутствия фирменного технического обслуживания и необходимости обеспечения работы самой экзотической аппаратуры каждый прикладной программист вынужден быть немножко системным программистом, знать и уметь больше, чем его западный коллега.
Как известно, спрос рождает предложение, и уже сейчас появились книги под названием "Системное программирование в MS-DOS", в которых описываются, как правило, прерывания MS-DOS и приводятся примеры работы с ними. Такой подход нам кажется полезным только на начальном этапе изучения программирования в MS-DOS.
При написании настоящей книги авторы предполагали, что с прерываниями DOS и BIOS вы уже знакомы достаточно хорошо, либо способны разобраться самостоятельно - для этого существуют как специальные справочные системы типа TechHelp (которая сейчас имеется и на русском языке) или NortonGuide, так и контекстные справочники, являющиеся элементом интегрированных сред программирования (например, QuickAdvisor корпорации Microsoft или справочная система Thelp фирмы Borland International).
Авторы настоящего руководства стремились прежде всего осветить те вопросы, которые практически невозможно найти нигде, кроме как в документации, поставляемой фирмами. В соответствии с этим общеизвестные вещи изложены более кратко. В книге описана, например, структура управляющих блоков MS-DOS, показано, как написать собственный драйвер устройства или правильно работающую резидентную программу. Книга рассчитана на хорошего прикладного программиста, имеющего в своем распоряжении широко распространенную справочную информацию по MS-DOS, который, однако, пришел к необходимости еще более углубить свои знания.
Предполагается, что у вас имеется в распоряжении компьютер, на котором вы в процессе изучения книги можете опробовать приводимые нами примеры и проводить свои собственные исследования.
Все программы транслировались в среде Microsoft Quick C версий 2.01 и 2.5. На прилагаемой дискете находятся исходные тексты программ и некоторые утилиты, описанные в настоящем руководстве. Примеры составлены так, чтобы вы могли без значительных переделок использовать их в своих разработках.
Для тех, кто уже исчерпал документированные особенности MS-DOS, приводятся сведения о наиболее полезных недокументированных прерываниях и управляющих блоках MS-DOS. Изучение недокументированных прерываний и структур данных позволит вам глубже понять внутреннее устройство операционной системы, извлечь такую информацию о состоянии системы, которую трудно, если вообще возможно, получить "законным" способом.

Внутренняя организация MSDOS
Операционная система MSDOS

Команды DOS. Справочное пособие

Команда APPEND
Позволяет программам открывать файлы данных в заданных ката логах (которые называются присоединенными каталогами), как если бы они находились в текущем каталоге.
APPEND [[диск:]маршрут[;...]]            [/X[:ON :OFF]][/PATH:ON /PATH:OFF] [/E]
Не пользуйтесь этой командой при выполнении Windows. Для вывода списка каталогов наберите команду APPEND без параметров. Для отмены присоединенных каталогов пользуйтесь командой APPEND ;.

Команда APPEND

Операционная система Microsoft Windows 3.1 для программиста -том 1

Операционная система Microsoft Windows по своим возможностям не только намного превосходит MS-DOS, но и даже просто не сравнима с MS-DOS. Удобный, хорошо продуманный, а главное, стандартизованный для всех программ Windows пользовательский интерфейс интуитивно ясен и удобен для изучения. Поэтому после появления Microsoft Windows версии 3.0 всего за несколько лет произошла настоящая революция прикладного программного обеспечения персональных компьютеров - практически все основные программные продукты были переделаны для работы в среде Windows. При этом они приобрели свойства и возможности, недостижимые ранее из-за ограничений, накладываемых операционной системой MS-DOS.
Но к сожалению, программирование для Windows - гораздо более трудоемкое и кропотливое занятие, чем программирование для MS-DOS. Это связано, в первую очередь, с обилием новых возможностей. Для создания пользовательского интерфейса и выполнения других задач вам предлагается набор из более чем тысячи функций! Если же вы собираетесь работать с мультимедиа или другими дополнительными подсистемами Windows, набор функций еще больше расширяется.

Основы Microsoft Windows
Приложение OEM2ANSI

Операционная система Microsoft Windows 3.1 для программиста -том 2

Во второй части мы продолжим изучение программного интерфейса Windows. Будут рассмотрены ресурсы, стандартные (предопределенные) классы окон, а также диалоговые панели.
Первая глава посвящена ресурсам. Ресурсы - это данные, которые добавляются в файл загрузочного модуля приложения Windows и могут при необходимости загружаться в оперативную память. Расположение данных в ресурсах приложения позволяет достичь более эффективного использования памяти. Программы MS-DOS были вынуждены загружать, например, строки сообщений, в оперативную память или реализовывать собственную логику для их динамической загрузки из файлов. Для приложений Windows существует более элегантный способ, исключающий перегрузку памяти ненужными данными и избавляющий программиста от необходимости динамической загрузки данных из файлов.

Ресурсы
Приложение EDIT
Приложение DLGCOMBO

Раздел - Менеджмент

Непреодолимая тяга людей чем-нибудь покомандовать и поуправлять вылилась в целую науку и культуру одновременно - менеджмент. Слово красивое и что важно -не больно-то кому понятное. Это и прекрасно, под это дело можно организовать всяческие курсы, тренинги и остальные танцы с бубном. А развернуться в этой области есть где - менеджментить можно все, абсолютно все.

Анализ
Введение
Виды
Иностранный
История

Кадры
Корпоративный
Кризис
Лекции
Менеджмент

Операционный
Организация
Основы
Практика
Принципы
Проблемы
Проект
Решения
Россия

Сетевой
Софт
Социальный
Стиль
Теория

Туризм
Учебник
Финансовый
Экономика
Инфо технологии управления

Введение в экспертные системы

При подготовке материала автор старался прежде всего учесть интересы и пожелания читателей четырех основных категорий:
  • рядовых читателей, желающих познакомиться с новым классом информационных систем на достаточно высоком теоретическом и техническом уровне;
  • преподавателей и студентов, которым необходимо учебное пособие, охватывающее все основные темы исследования и проектирования экспертных систем, причем глубина изложения материала должна соответствовать программам старших курсов вузов и первого года обучения в аспирантуре;
  • инженеров-программистов, нуждающихся в практическом руководстве по экспертным системам, подкрепленном достаточно солидным теоретическим материалом;
  • научных работников и студентов, активно занимающихся научной работой, которых особенно интересует обзорный материал, касающийся новейших тенденций в разработке систем такого рода.
Это введение послужит методическим руководством для каждой из перечисленных категорий

Введение
Что такое экспертная система?
Обзор исследований в области искусственного интеллекта
Представление знаний
Символические вычисления

Системы, основанные на знаниях
Ассоциативные сети и системы фреймов
Объектно-ориентированное программирование
Логическое программирование
Представление неопределенности знаний и данных
Приобретение знаний

Эвристическая классификация (I)
Эвристическая классификация (II)
Иерархическое построение и проверка гипотез
Решение проблем конструирования (I)
Решение проблем конструирования (II)

Средства формирования пояснений
Инструментальные средства разработки экспертных систем
Системы с доской объявлений
Система отслеживания истинности предположений
Формирование знаний на основе машинного обучения
Сети доверия

Рассуждения, основанные на прецедентах
Гибридные системы
Заключение
Программирование на языке CLIPS

Разработка приложений для Internet

В этом томе мы продолжим изучение библиотеки классов MFC и ее возможностей. Теперь мы расскажем о использовании Microsoft Visual C++ и библиотеки MFC для разработки приложений Internet и Intranet. Мы также затронем технологию ActiveX и расскажем о том как использовать в своих приложениях готовые органы управления OLE и ActiveX. В приложениях, представленных в данной книге, мы будем активно работать с диалоговыми панелями. На примере списка с пиктограммами и линейного индикатора вы научитесь использовать стандартные органы управления Windows 95 и Windows NT. Мы также приведем начальные сведения о использовании мультизадачности в приложениях MFC. Одно из наших приложений будет создавать дополнительную задачу, выполняющую загрузку файлов с сервера FTP в фоновом режиме.
До недавнего времени создание приложений, которые могут работать с ресурсами сети Internet или Intranet, являлось достаточно сложной задачей. Программист должен был использовать интерфейс сокетов Windows или программировать на более низком уровне протокола TCP\IP.
Чтобы облегчить тяжелый труд программиста, Microsoft разработала новый программный интерфейс Win32 Internet, получивший красивое название WinInet. С использованием WinInet значительно облегчается создание приложений, работающих с протоколами HTTP, FTP и системой Gopher. При этом программист избавляется не только от необходимости программирования на уровне сокетов Windows или протокола TCP\IP, но и от самостоятельной реализации протоколов HTTP и FTP.

Интерфейс WinInet
Метод DoDataExchange
Метод OnInitDialog

Самоучитель по Animation For Internet
Ulead GIF Animator
Jasc Animation Shop
Adobe ImageReady
Macromedia Flash
Corel R.A.V.E
Adobe After Effects

Альбом типовых проектных решений автоматизаци

В данном альбоме представлены десять проектов автоматизации различных видов систем отопления и горячего водоснабжения.
Проекты автоматизации систем разработаны на основе оборудования, выпускаемого фирмой Данфосс до 2005 года и предлагаемых ими принципиальных схем автоматизации.
Проекты оформлены в соответствии с требованиями нормативной и технической литературы.

Продолжение
Альбом 2 типовых проектных решений автоматизаци