Модель оценки стоимости опционов Блэка-Шольца1 Ограничения модели: �� оцениваемый актив должен быть ликвидным (необходимо наличие рынка для оцениваемого актива). �� изменчивость цены актива остаётся одинаковой (т.е. не происходит резких скачков цен). �� опцион не может быть реализован до срока его исполнения (европейский опцион). �� отсутствует возможность арбитража. В 1973 году Фишер Блэк и Мирон Шольц разработали формулу для определения стоимости опциона: - интегральная функция нормального распределения. �� P - цена акции. �� EX - цена исполнения. �� r - безрисковая процентная ставка.1 �� σ - среднее квадратическое отклонение. �� t - период до исполнения опциона. Изложенный подход используется и при оценке бизнеса. В этом случае в формуле Блэк-Щольца под обозначениями понимается следующее: �� P - стоимость активов фирмы или приведённая стоимость денежных потоков от реализации той инвестиционной возможности, которую компания получит в результате осуществления инвестиционного проекта.
